让利促销、需求后置聚酯市场“淡季不淡”

2023-06-28 20:50:21 商业观察杂志社

今年的聚酯行业淡季，出乎意料的热闹。财联社记者从业内人士了解到，6月份，聚酯行业的开工负荷率一度升至年内新高，达到90%以上。业内龙头新凤鸣（603225.SH）、荣盛石化（002493.SZ）均表示，公司近期开工率和产销率情况较好。

【资料图】

另一方面，今年以来，聚酯及其上游新增产能不断释放，新凤鸣、荣盛石化、桐昆股份（601233.SH）等均在积极扩产，6月聚酯月产量为上半年新高。业内人士预计，后市淡季预期下，工厂去库压力或逐渐加大。聚酯上下游市场或通过主动调整产能利用率和生产节奏，逐步改善供需关系，达到供需再平衡。

去库存叠加成本降低聚酯各产品效益改善

根据统计，5月份以来，聚酯开工负荷率持续上升，6月初一度达到90％以上，创年内的最高水平，且整体月均负荷整体处于较高水平。此外，6月中旬，聚酯产销放量，部分日期的产销率高达400%以上。

新凤鸣证券部向财联社记者表示，去年聚酯行情相对冷淡，但今年上半年，市场景气度修复，公司开工负荷和产销率明显提升。其透露，目前公司聚酯板块的开工率在9成以上，即使没开工的装置也只是处于检修状态。对于订单情况，其表示，公司主要以买卖成交为主，采取现货现款的形式。

新凤鸣认为，随着行业需求回暖，下游开工率也在持续复苏阶段，公司对下半年行业行情以及生产经营充满信心。

荣盛石化证券部亦向财联社记者表示，目前市场情况还算不错，公司生产经营基本处于满产满销状态。

聚酯市场近期产销出现高峰，主要是在下游集中补库的时间点，聚酯工厂采取让利促销，从而产销放量。卓创资讯聚酯分析师张晓楠表示，聚酯的降价促销多集中在涤纶长丝方面。由于原料下跌产销没有做平，降价刺激产销可控制库存。

据了解，目前聚酯纤维端去库良好，低库存能刺激工厂开工，目前除常规长丝、短纤库存较低，切片也零星出现供应偏紧，长丝、短纤装置的侧切片生产量也有提升，进一步提升聚合装置的负荷。

成本回落后，聚酯各产品效益得以改善。记者了解到，6月初，聚酯各产品加工差都处于年内高位。按工厂的实际成本来看，所有产品都有较高的盈利水平。

“按当前实际的加工费考虑，各产品的现金流基本都在200—500元/吨附近，短纤或略低。”华瑞信息分析师何玲莉表示，企业实际生产过程中，高开工还能进一步降低生产成本。对于部分头部企业来说，大体量下，单吨耗费成本下降后，总收益能有显著改善，这使得聚酯工厂积极抬升自己的负荷。”

订单放量系需求后置产能扩张但分布不均

聚酯系列作为加工纤维的重要原料，是纺织行业关注的重点。虽然6月为服装纺织产业的传统淡季，但今年上半年存在需求放量且滞后的情况，因此6月纺织订单情况尚可。

根据京东发布的618战报，其中服装类迎来订单爆发，订单额整体增长超90%，多家海内外大牌实现高倍增长，多款尖货鞋服半小时售罄。同时，随着炎炎夏季到来，泳衣、家居服、防晒服、冲锋衣、户外背包等品类也实现了同比增长超3倍的火热景象。国内服装纺织品类需求修复伴随着年中大促，目前订单状况十分可观。

业内人士认为，聚酯逆势上行多为3—4月订单需求后置。“上半年聚酯终端市场需求恢复缓慢，多数织造工厂复工较晚。且外贸订单量较少，下半年关键要看聚酯内需。”张晓楠认为，虽然清明节前后内销订单旺盛，但进入5月内贸订单量减少，淡季行情日渐明显。

何玲莉称：“短期看织造端订单不一定有持续性，尤其补单结束后，织造出货仍有再次走弱的压力。”

张晓楠透露，今年端午节，五一聚酯终端织造工厂，均有停机放假以及减产的状况，往年是不会出现的，还是终端需求恢复缓慢，织造产能过剩严重所致。下半年纺织端内需复苏预期仍在，但或难有爆发性增长。

张晓楠还介绍，今年聚酯产业链上下游产能继续扩张。据其统计，上半年，PX新增装置产能635万吨；PTA新增装置产能1000万吨；聚酯新增装置产能约491万吨。受上下游市场供需错配的影响，导致聚酯行业利润集中在上游PX端，尤其是集中在炼化一体化的PX生产端。

“PX-PTA-聚酯上下游各环节的产能扩张，多集中在头部企业，市场集中度将进一步上升，市场增量也可以通过龙头企业提升行业自控能力，及积极开拓海外市场等方式被逐步消耗。但中下游有时出现不同程度的亏损情况，这也对下半年聚酯企业的供需调节能力提出了更高要求。” 张晓楠称。

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